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TCL集团“贱卖”资产受追问重组背后思路值得深思-电竞外围投注app
时间:2021-02-16 来源:电竞外围投注app 浏览量 60587 次

电竞外围投注app-TCL集团出售47.6亿元资产引发的资金困惑受到监管高度关注。近日,深交所收到TCL集团的重组面试函,内容包括出售资产的必要性、交易支付的决策、目标公司的评估和定价、目标公司与上市公司之间的商标使用、资金的外汇市场、相关贷款等31个问题,均成为监管质询的焦点。

连锁问题的核心直接指出:“这样的交易是否不利于保证上市公司的利益?”。TCL家电业务定价47.6亿元。除了感情因素,这次交易在投资者中引起了很大的争议,主要是因为很多投资者深受TCL家电业务的“青睐”,这是众所周知的,可以给上市公司带来巨大的现金流。

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记者了解到,TCL集团以47.6亿元的价格将家电资产和工业园出售给TCL股份有限公司,其中仅包括TCL集团代表TCL股份有限公司支付的8亿元,也就是说,TCL股份有限公司的实际投资为39亿元。数据显示,这次出售的资产占去年上市公司营业收入的一半,营收近500亿元。

这笔交易一旦通过,意味着未来上市公司TCL集团的收入将减少到。但一旦TCL集团失去家电业务,其未来的主营业务将适当改为电视面板业务,以TCL旗下的面板制造商华兴光电为主体。华兴光电是中国最重要的面板生产基地,在过去几年国际面板市场良好的情况下,为上市公司带来了可观的利润。

但随着近期市场状况不佳,华兴光电的效益也大幅下滑。这正是面板行业的风险所在,面板行业具有投资巨大、薪酬周期长、受市场环境影响大的特点,收入没有传统家电业务稳定。

而这也是投资者担忧的最重要原因。虽然很多声音指出此次交易是一次微妙的管理层收购,但另一个行业观点指出,这一举动也可能是对TCL面板业务的“大器官移植”,也可能是一次积极的加码投资,也可能是一次追虎行动。据了解,TCL集团子公司华兴光电于2009年正式成立,总投资逾百亿元。

当时是深圳成立后单投资的工业项目。前几年全球面板市场好的时候,华兴光电成为TCL的印刷机,是主要的盈利力量。但最近面板市场急转直下,华兴光电经常出现利润下滑。

数据显示,今年前三季度,华星光电销售收入下降6.8%,利息、税、险、摊销前利润下降近30%。但是面板行业投资周期长,TCL对于华兴光电来说还处于投资期,所以会大力布局投资,减少市场对资金的需求。TCL集团对家电业务的要求,也可能是华兴光电之后器官移植的举措。从这个角度来看,47亿买资产,年销售额高达500亿。

无论是“抄底”还是“器官移植”,都恰到好处。然而,这并不能减轻投资者对面板行业不确定性的担忧。对于TCL集团投资者来说,这显然是一笔惊心动魄的交易。

收购方的脆弱性,其最大股东由TCL高管团队控制,只是加剧投资者纠纷的原因。发现此次收购TCL集团可观资产的TCL股份有限公司,只是今年9月17日正式成立的一家新公司,其法定代表人是TCL负责人李东生。新公司目前没有业务,但是这个月上半年短短几天就有两次注册资本,然后TCL集团就放弃了这个资产出售计划。自然让人误会TCL股份有限公司就是为了收购这些资产而诞生的。

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在本月的两笔注册资本中,TCL股份有限公司的股本从2亿股减少到60亿股,两笔注册资本共认购49亿元。 TCL股份有限公司两次注册资本后,股东为天成、李殿辉、钟、苏宁易购、潘茂(上海)、新润恒、惠州国资、齐福。

前三名股东分别是李殿辉(30%)、苏宁易购(25%)和潘茂(16.66%)。记者发现,李世会作为TCL公司的最大股东,只是今年11月23日正式成立的新公司,尚未开始实际经营活动。此外,工商数据显示,李显辉的第一个限制性合伙人是TCL集团总裁李东生,其他限制性合伙人杜娟、王成和廖倩也被确认为TCL高管。

TCL股份有限公司的另一个最重要的股东李越天成也是今年8月份刚刚成立的一家新公司。其法定代表人也是李东生,尚未开始实际经营活动。此外,TCL集团前三名股东中唯一的自然人是现任TCL集团董事钟。

看来,TCL股份有限公司与TCL集团较低管理层的密切关系,不仅使得本次交易包含关联交易,也大大增加了交易的敏感性。出售上市公司的资产是常见的,但TCL集团出售盈利资产导致收入减少的情况并不少见。在深交所对公司的采访中,出售资产的必要性及其对上市公司的影响首先成为监管的重点。

根据TCL集团的重组报告,此次出售的部分标的资产,在过去两年一期内实现了高额利润。比如TCL工业最重要的子公司TCL电子构建的归母净利润,占2017年上市公司归母净利润的30.35%。标的资产出售后,公司截至2018年6月30日的资产负债率将提高3.93%,但营业收入将提高59.81%,持续经营净利润将提高8.54%,财务费用将降低29.90%。对此,深交所拒绝说明本次交易出售盈利资产的原因和必要性,不利于保障上市公司利益。

同时,结合出售前后公司财务状况和经营成果的变化,进一步说明此次交易对上市公司的影响,以及交易计划是否不利于加强上市公司的盈利能力。同时,深交所指出,在此次交易中,白宇出售了智能终端业务等消费电子和家电及设施业务的必要或间接持有人的上市公司。这笔交易完成后,上市公司将讨论半导体显示和材料业务。但上市公司2018年半年度报告认为,集团营业收入增速提高的原因之一是各大尺寸面板平均价格明显高于去年同期,华兴光电收入同比增长。

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上市公司在出售盈利能力较强的业务时,只保留半导体显示、材料等业务。本次出售资产范围的确认依据,出售资产是否会导致公司经营波动性下降,是否会降低公司半导体显示和材料业务板块的经营成本,是否符合公司发展战略和长远利益等。都引起了深交所的质疑。

此外,深交所还拒绝了该公司的详细说明,本次重组后保留了“与主营业务相关性强的其他业务”的明确纳入,明确了之前出售白鱼的计划,并说明了之前关于“与主营业务相关性强的其他业务”的决定的理由和合理性,以及本次交易是否包含一揽子交易。。

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